11月10日,作为LEM核心客户--锂电池行业龙头宁德时代招股书预披露引起市场瞩目，这似乎已经成为当前市场的最热话题。这起有望成为非国有企业中最大规模IPO的融资案例，将注定是一场产业的盛宴和资本的狂欢。同时，作为三元电池的技术领军者, 宁德时代的这份招股说明书或许在向市场宣告，锂电池行业将走进“宁德时代”。然而，对于中国一百四十多家中小动力电池企业来说，意味着是一场末日来临的先兆和预演。

然而宁德时代只是时代前台的表演者，在幕后，工信部驱虎助力中国新能源汽车动力电池市场，演绎了一场属于中日韩三国新能源汽车产业链背后的恩恩怨怨，构成了动力电池的三国演义，呈现出一章又一章戏剧的情节。

后起之秀的宁德时代的崛起

宁德时代虽没有腾讯、阿里、百度这样的大佬投资人做靠山，但其背后的股东势力却同样不容小觑。据网上报道消息，宁德时代有着45位股东，而在这些股东背后，隐藏着东风汽车、上汽集团、中联重科、长安汽车作为有限合伙人之一的德茂海润、中国平安实控的平安置业、联想(北京)有限公司等诸多上市公司。

宁德时代自2011年12月成立后就发展迅速。官网显示，2014年到2016年，三年中，公司整体产量连年翻倍增长，连续两年产量位居全球第三，　且根据高工产研锂电研究所(GGII) 统计数据，在2016 年国内动力电池前十大厂商产中，宁德时代在国内市场份额占比23.3%，甚至超过占比22.5%的比亚迪(002594.SZ)，位列中国第一。宁德时代成立时间比比亚迪整整晚了16年，仅用6了年超越老大哥。

行业产能过剩已成事实 

动力电池在整个新能源汽车的成本中约占40%的比例，这就意味着在未来以数以万亿计的汽车产业内，动力电池部分可以切到最大的一块蛋糕。

据不完全统计，仅今年前三季度，涉及动力电池的投资扩产项目的总资金规模就超过了720亿元。2015年受产业政策的猛烈刺激，新能源汽车产销量迅速崛起，动力电池一朝猛增的市场需求强烈地刺激了产能准备不足的电池企业。以此开始，在市场需求和资本方双重推动下，中国的电池产能进入到急速扩张的时代。

2015年动力电池出货量攀升至15.7GWh，同比2014年增长近3倍。2016年动力电池出货总量28GWh，比2015年增长79%。2017年前三季度，动力电池产量共计32.02GWh，同比增长42.1%。

在接下来相当长的一段时期内，新能源汽车产业都是一个保持持续高增长态势的产业。动力电池成为车企和资本必争之地。这对于任何一家车企和资本方来说，诱惑都是无法抵御的。

而另一方面，根据国内主要动力电池企业公布的产能规划，宁德时代2020年扩能至50GWh，比亚迪2018年扩能至26GWh ，国轩高科2020年扩能至60亿AH，天津力神2020年扩能至20GWh，亿纬锂能2017年扩能至9GWh，远东福斯特2018年扩能至22GWh，沃特玛2017年扩能至20GWh，以上总共合计153GWh。如果按一辆新能源汽车配55kWh电池计算，相当于可以装配278万辆，如果按40kWh /辆计算，则可以装配382万辆。

以上，仅仅只是7家动力电池企业的产能规划，而与之对比的是当前国内动力电池生产企业的数量是将近140家。而根据相关规划，预计到2020年中国新能源汽车销量将达到200万辆的规模。可以预见，未来动力电池产能过剩已成定局。

行业洗牌已是必然 

在人类社会的经济活动中，几乎每一个产业都都是：市场兴起→需求增加→产能增加→产能过剩→供大于求→竞争加剧→优胜劣汰的规律。今天，在市场呼声和资本追捧之下，动力电池市场已经提前步入并正在加速这一整个进程，隐藏在整个动力电池产业一片繁华之下的危机早已开始显现。

上游原材料上涨导致成本压力倍增。2016年起，受碳酸锂、铜箔等上游材料涨价的影响，生产动力电池的六氟磷酸锂、电解液、正极材料等核心原材料都出现了不同程度的价格波动，去年11月，钴价格开始疯涨，暴涨幅度一度达76.35%。

镍、钴、锰和锂的储存量及消耗量都存在着很大的不确定因素，导致电池企业始终处在极高的生产成本压力之下，且这一状况在短期内看不到缓解的希望。

电池价格持续下降导致毛利润不断减小。受益于规模化效应显现、产品合格率提升、生产自动化程度提高等因素，虽然在2016年动力电池的整体出货价格有所下降，但依旧保证了总体毛利率的平稳。但随着2017年之后补贴退坡进程的加速，补贴减少比例超过了40%。

调查发现，今年部分电动乘用车整车厂对于电池厂家的价格要求是比2016年要降低35%-40%。可以预见，2017年新能源汽车厂商为了保证自身品牌的市场和利润，将严格控制配套动力锂电池的成本，将压低动力电池厂商的价格。

以宁德时代为例，其招股说明书显示，宁德时代的动力电池系统均价已经从去年的2.06元下降至2017年上半年的1.52元，下降幅度达到26.2%。

行业集中度提升和政策调整，加速中小企业淘汰。据了解，宁德时代、比亚迪两家所占的市场占比接近50％，加上沃特玛、国轩和力神，五家动力电池企业出货量合计占据中国动力锂电池市场的75%以上。这就意味着其余上百家中小型企业只能分食剩下25%的市场份额。

而随着国家政策的深度调整，动力电池行业的集中度将持续提升。动力电池市场竞争激烈、淘汰进程加速的局面业已形成，在一线企业通过技术、规模和价格优势不断蚕食市场份额的大背景下，二三线企业面临被淘汰的命运似乎已是注定。

事实上，国家四部委已曾印发了《促进汽车动力电池产业发展行动方案》，明确提出：到2020年锂离子动力电池的单体比容量要达到300Wh/kg，系统比容量（即组成电池包后）争取260Wh/kg，成本达到1元/Wh，使用环境达-30℃到55℃；具备3C充电能力。

2025年与固态（电解质固态）电池、锂空气电池离应用太远我们暂且不表，目前连特斯拉电池的单体比容量，在各机构测算中也只达到了250Wh/kg，国内已经商用的最好的三元锂电池，最好成绩也不超过200Wh/kg；受限于电芯一致性水平，组成电池包后的转化效率还低于外资电池。成本方面，国产动力电池的主流价格则是1.5元/Wh左右。

对于许多动力电池厂商来说，《方案》提出的指标是不可能完成的任务，但它只是限制性政策中的其中一个。去年11月22日，工信部官网发布《汽车动力电池行业规范条件》（2017年）（征求意见稿），其中写入了一条“锂离子动力电池单体企业年产能力不低于80亿瓦时”，即让行业倍感压力的“8GWh”。该条出台之时，能够满足规模要求的，只有自产自销的比亚迪。

技术与规模两个看似不可能完成的指标，用意就是从顶层推动动力电池的整合，将大补贴时代催生的落后产能淘汰，打造能与日韩巨头正面竞争的大集团。宁德时代的估值狂飙与上市计划，是这一路线的最好注解。靠磷酸铁锂发家的比亚迪，也走上研究三元锂，追逐高能量密度的道路。

实际上，从今年前三季度国内动力电池的投资扩产项目来分析，加码动力电池投资的要么是已经有一定规模的企业，要么是有大资本支持的新面孔，规模较小的电池企业扩产步伐明显放慢。

可以预见的是，下一步比亚迪一定将加速分拆动力电池业务的步伐，并加快在三元锂电池领域的布局和转型。未来一定是强者愈强的时代，宁德时代和比亚迪在这片烽烟四起的战场上，拉开了行业洗牌大幕。

此后的动力电池市场究竟是会演变成独角戏、双雄争霸、三分天下，还是群雄割据，仍需拭目以待。